《信報》高力發表《2025年第三季市場報告》指出，第三季本港甲級寫字樓市場錄得淨吸納量達43萬方呎，當中以中環/金鐘區表現最為突出，淨吸納量達19萬方呎，為過去10年第二高季度紀錄。而空置率升至17.2%，預計年底達19%，全年租金跌幅約7%。

高力香港研究部及零售顧問主管李婉茵表示，第三季的數據反映市場正處於轉型階段。雖然寫字樓及工業板塊仍面對挑戰，但已見到穩定跡象及投資者信心回暖。隨?持份者重新調整策略，並受惠於本地市場的韌性及全球格局的重塑，預期寫字樓、零售及住宿等主要板塊將逐步釋放動力。

報告概述今年第三季本地商業地產的表現及前景。甲級寫字樓市場錄得淨吸納量達43萬方呎，反映租賃需求持續回暖。當中以中環/金鐘區表現最為突出，淨吸納量達19萬方呎，為過去10年第二高季度紀錄。儘管租賃活動改善，整體空置率仍上升至17.2%，主要受新供應影響，包括One Causeway Bay落成後所新增的44萬方呎樓面。租金按季下跌1.1%，相比第一季的3%及第二季的1.8%，本季租金跌幅有所緩和，中環/金鐘區租金有穩定跡象，而港島東區則持續下調。

高力香港企業客戶服務主管顏慧萍預計，至2025年底，甲級寫字樓空置率將升至約19%，雖然市場吸納持續改善，但新項目的落成量仍高於新增租賃需求，導致整體空置水平上升。縱使租賃活動有所改善，但市場仍面對供需失衡問題。業主正積極採取更具彈性的租賃策略以提升競爭力，預計全年甲級寫字樓租金將下跌約7%。

零售商舖方面，商舖租金則全面上升。報告指出，第三季零售租賃活動呈現穩定跡象，零售銷售連續4個月錄得按年增長。核心區一線街舖租金按季上升1.2%，以尖沙咀及中環升幅最為顯著，分別上升1.7%及1.3%，反映核心區市場氣氛改善。租賃需求主要來自本地品牌擴張、新進國際品牌及餐飲業，當中韓國餐廳成為新興增長板塊。

李婉茵預期，核心區一線街舖將錄得穩健增長，主要受惠於多元租戶的穩定租賃需求，當中包括餐飲業者。另一方面，以人氣角色為主題的品牌亦逐漸受到市場關注；同時，政府積極推動特色旅遊亦有望吸引高消費力旅客，進一步帶動零售市場復甦及增長 。

不過，工業物業在第三季仍持續承壓，租金按季下跌3.5%，按年下跌6%，主要由於業主提供更大幅度的租金優惠。儘管中美關稅暫停措施支持貿易增長，全球不確定性導致外部需求持續收縮。租賃活動由第三方物流(3PL)業支撐，當中包括順豐供應鏈於菜鳥香港智慧閘口租用空間的交易。

顏慧萍指出，在需求疲弱及空置壓力加劇的情況下，業主正積極提供更具彈性的條款以吸引租戶。預計至2025年底，工業租金將下跌約10%。市場正經歷結構性轉變，而由政策主導的活化措施需時才能在供應層面產生實質影響。

至於資本市場，本季投資市場活躍，成交宗數激增至30宗，為自2022年中以來最高季度紀錄。受惠於股市上升帶來的財富效應及市場對進一步減息的預期，總成交金額按季上升2.5%，達90億元。蝕讓及銀主盤買賣佔本季成交金額的37%，反映市場持續重估資產價值。

寫字樓資產仍為主導，當中以蔡文勝以7.5億元收購景隆街20至28號地盤最為矚目。年初至今，寫字樓及酒店板塊分別錄得33%及1.52倍的按年增長，反映市場對折讓資產的強烈需求。9月已落實的減息，以及預期第四季再有兩次25點子的減息，將進一步提升高回報資產的吸引力。