《信报》高力发表《2025年第三季市场报告》指出，第三季本港甲级写字楼市场录得净吸纳量达43万方呎，当中以中环/金钟区表现最为突出，净吸纳量达19万方呎，为过去10年第二高季度纪录。而空置率升至17.2%，预计年底达19%，全年租金跌幅约7%。

高力香港研究部及零售顾问主管李婉茵表示，第三季的数据反映市场正处于转型阶段。虽然写字楼及工业板块仍面对挑战，但已见到稳定迹象及投资者信心回暖。随?持份者重新调整策略，并受惠于本地市场的韧性及全球格局的重塑，预期写字楼、零售及住宿等主要板块将逐步释放动力。

报告概述今年第三季本地商业地产的表现及前景。甲级写字楼市场录得净吸纳量达43万方呎，反映租赁需求持续回暖。当中以中环/金钟区表现最为突出，净吸纳量达19万方呎，为过去10年第二高季度纪录。尽管租赁活动改善，整体空置率仍上升至17.2%，主要受新供应影响，包括One Causeway Bay落成后所新增的44万方呎楼面。租金按季下跌1.1%，相比第一季的3%及第二季的1.8%，本季租金跌幅有所缓和，中环/金钟区租金有稳定迹象，而港岛东区则持续下调。

高力香港企业客户服务主管颜慧萍预计，至2025年底，甲级写字楼空置率将升至约19%，虽然市场吸纳持续改善，但新项目的落成量仍高于新增租赁需求，导致整体空置水平上升。纵使租赁活动有所改善，但市场仍面对供需失衡问题。业主正积极采取更具弹性的租赁策略以提升竞争力，预计全年甲级写字楼租金将下跌约7%。

零售商舖方面，商舖租金则全面上升。报告指出，第三季零售租赁活动呈现稳定迹象，零售销售连续4个月录得按年增长。核心区一线街舖租金按季上升1.2%，以尖沙咀及中环升幅最为显著，分别上升1.7%及1.3%，反映核心区市场气氛改善。租赁需求主要来自本地品牌扩张、新进国际品牌及餐饮业，当中韩国餐厅成为新兴增长板块。

李婉茵预期，核心区一线街舖将录得稳健增长，主要受惠于多元租户的稳定租赁需求，当中包括餐饮业者。另一方面，以人气角色为主题的品牌亦逐渐受到市场关注；同时，政府积极推动特色旅游亦有望吸引高消费力旅客，进一步带动零售市场复苏及增长 。

不过，工业物业在第三季仍持续承压，租金按季下跌3.5%，按年下跌6%，主要由于业主提供更大幅度的租金优惠。尽管中美关税暂停措施支持贸易增长，全球不确定性导致外部需求持续收缩。租赁活动由第三方物流(3PL)业支撑，当中包括顺丰供应链于菜鸟香港智慧闸口租用空间的交易。

颜慧萍指出，在需求疲弱及空置压力加剧的情况下，业主正积极提供更具弹性的条款以吸引租户。预计至2025年底，工业租金将下跌约10%。市场正经历结构性转变，而由政策主导的活化措施需时才能在供应层面产生实质影响。

至于资本市场，本季投资市场活跃，成交宗数激增至30宗，为自2022年中以来最高季度纪录。受惠于股市上升带来的财富效应及市场对进一步减息的预期，总成交金额按季上升2.5%，达90亿元。蚀让及银主盘买卖占本季成交金额的37%，反映市场持续重估资产价值。

写字楼资产仍为主导，当中以蔡文胜以7.5亿元收购景隆街20至28号地盘最为瞩目。年初至今，写字楼及酒店板块分别录得33%及1.52倍的按年增长，反映市场对折让资产的强烈需求。9月已落实的减息，以及预期第四季再有两次25点子的减息，将进一步提升高回报资产的吸引力。